“木头姐”旗舰基金暴涨近50%！这只基金火了，场内大幅溢价连续提示风险

《全球财说》| 2023-12-22

美联储降息预期下，中小前沿科技公司或展现出更强的弹性表现。实际上，自2023年10月30日以来至12月20日，华尔街知名投资经理“木头姐” （Cathie Wood）管理的旗舰基金——方舟创新ETF（ARKK）区间涨幅高达49.59%，大秀“高弹性”特质。

全市场基金中，华宝海外科技LOF（501312）因其定期报告披露持有多只“木头姐”管理的基金，今年以来持续受到市场的高度关注，该基金近期表现十分强势。因受到资金追捧，近期，海外科技LOF（501312）场内持续明显溢价。华宝基金近日也两度发布公告，提示投资者注意二级市场的溢价风险。

近日，美联储暗示2024年或将多次降息的发声，点燃了资本市场，美股科技板块继续走强。

自2023年10月30日以来截至12月20日，华尔街知名投资经理“木头姐” （Cathie Wood）管理的旗舰基金——方舟创新ETF（ARKK）区间涨幅高达49.59%。（数据来源：Wind）

图片来源：Wind，截至2023年12月20日

华宝基金旗下QDII基金产品——华宝海外科技LOF（501312）因其定期报告披露持有多只“木头姐”管理的基金，今年以来持续受到市场的高度关注。

受益于美股科技板块的亮眼表现，自11月份以来，华宝海外科技LOF（501312）表现十分强势。由于受资金追捧，近期，海外科技LOF（501312）场内持续溢价。华宝基金近日也两度发布公告，提示投资者注意二级市场的溢价风险。华宝海外科技股票（QDII-LOF）包括A类份额（501312）和C类份额（017204），其中A类份额在上交所上市交易，场内简称“海外科技LOF”。

公开资料显示，华宝海外科技LOF（501312）成立于2023年4月11日，专注于投资海外颠覆性创新科技资产，该基金80%以上非现金基金资产投资于海外科技主题的ETF及其他公募基金。

华宝基金总经理助理、华宝海外科技LOF的基金经理周晶表示，颠覆性创新也是方舟投资的首席投资官Cathie Wood特别重视的一个核心概念，这类创新能够给人类社会带来极大变革，使人类当前的生产力得到极大提升，或生产成本得到极大削减，从而导致整个行业乃至整个人类的生产方式有巨大变革的创新。颠覆性创新一般过程比较长，至少5~10年。因此在一个颠覆性创新的初期，很难看清该企业能否成长为一家伟大的企业。所以，投资颠覆性创新企业需要以一个比较长远的眼光，仔细去研究行业发展趋势，多向相关行业的真正专家学习。

最新的2023年基金三季报显示，截至2023年9月30日，华宝海外科技LOF（501312）前十大基金投资持仓中，5只是“木头姐”管理的基金，合计占基金资产净值比接近73%，基本上覆盖了方舟投资旗下科技领域的重点产品，投资方向指向“新生代互联网、基因革新、金融科技、机器人科学” 等热门科技领域。

图片来源：华宝基金

需要提示的是，华宝海外科技LOF（501312）是一只主动管理型基金，上述持仓信息也仅为截至2023年9月30日的情况，进入2023年四季度后，其持仓情况可能会发生变化。

华宝基金是国内首批获得QDII业务资格的基金公司之一，在海外投资领域积淀深厚。华宝基金旗下现已拥有包括网红油气类基金华宝油气LOF（A类162411；C类007844）在内的10余只海外投资公募基金，产品类型涵盖主动、被动投资，在港股、美股和商品领域形成重点布局。

2023年以来，华宝基金在海外投资业务上持续发力，上半年即发行成立了3只颇具特色的QDII 基金，包括志在纳斯达克市场优中选优的“华宝纳斯达克精选基金”；定位为紧握全球新能源车产业链腾飞机遇的“华宝海外新能源汽车基金”，以及专注于投资海外颠覆性创新科技资产的”华宝海外科技LOF基金”。

调节利率是美联储调节市场流动性的重要工具。据此前光大证券统计，从均值上看，当FOMC下调联邦基准利率后，美股道琼斯、纳斯达克、标普500、罗素3000指数在后续1周、1个月、3个月、6个月的平均回报率均为正值。其中，尤以纳斯达克为代表的科技股上涨速度更快。

图片来源：光大证券研报

此次，美联储12月议息会议一如市场预期，继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%，这已经是美联储连续第三次暂停加息。同时，市场等待已久的降息信号终于出现，美联储主席鲍威尔的态度明显软化，他表示，降息讨论“逐步进入视野”，并提及本次会议讨论了降息时点问题。该消息一出，市场强化了降息预期。12月联储点阵图相较于9月，加大了对2024年内降息幅度的预期，指向2024年内预计降息三次，共计降息75个基点。

美联储货币政策的“转鸽”，对科技成长类公司而言，无疑是一大利好。其中，超大科技公司前期涨势会更强，后期有望扩散至中小前沿科技公司。在此背景下，“木头姐”管理的ARK系列基金的弹性或更大，以海外科技LOF（501312）为代表的海外科技主题QDII基金，后续表现值得期待。

就2024年来看，周晶认为美股科技板块仍值得重点关注，尤其是中小盘科技股。今年美股科技股行情主要集中在七只科技龙头股上，未来美股科技行情，可能从龙头股向非龙头股扩散。在加息周期中，中小科技股的估值被压制得比较厉害，当降息超预期时，中小公司的反弹力度也可能会比较大。

周晶以ARK新生代互联网ETF为例做了进一步解读，ARK新生代互联网ETF是“木头姐”Cathie Wood创办的方舟投资（Ark Invest）旗下聚焦中小前沿科技的产品之一。今年以来，ARK新生代互联网ETF表现远远跑赢以科技龙头为代表的纳斯达克100指数，弹性较大。就今年11月以来的行情而言，科技股反弹较多的主要原因是美债收益率下行较快。像ARK投资所投向的长久期资产，对于利率极其敏感。如果利率大幅上行，对其抑制作用较大，如果利率快速下行，则会是较大的促进。

注：持仓来自2023年三季报，定期报告中显示的各季度末前十大重仓基金仅为季度末当天持仓，不代表基金在各个完整季度始终持有，亦不代表未来持续持有，以上持仓仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

数据来源：基金定期报告、Wind。2023.1.1-2023.12.20，ARK新生代互联网ETF（ARKW）区间涨幅为92.30%，同期纳斯达克100指数上涨51.32%。

风险提示：华宝海外科技LOF由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人对该产品的风险等级评估为R4-中高风险。该基金主要投资于境外证券、ETF等境外资产，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，该基金还面临汇率风险、股价波动风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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